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决战3.7女生节 6日百度糯米大批影院出票量名列第一

来源:新华网 ton53039晚报

联想集团今日宣布,以29.1亿美元的价格从谷歌手中买下摩托罗拉移动业务,包括3500名员工、2000项专利、品牌和注册商标。收购价29亿美元包括,在收购时支付14.1亿美元,包括6.6亿美元现金和7.5亿美元的联想普通股股票,而剩下15亿美元则将以三年期本票支付。 1、MOTO 分拆联想就想买,但是找了个不管事儿的人 发布会上,联想集团CEO杨元庆说,联想很早就有买下摩托罗拉的愿望。2010年,摩托罗拉一拆为二(分为摩托罗拉移动和摩托罗拉解决方案公司),杨元庆就和联想CFO黄伟明去过摩托罗拉总部,想联系摩托的CEO。但杨元庆和黄伟明找错人了,找的是摩托罗拉的联席CEO格雷布朗。而在摩托罗拉分拆后,格雷布朗并不负责摩托罗拉的移动终端业务。因此,几人见面聊了后,还蒙在鼓里的杨元庆并没有收到下文。 而很快,杨元庆的团队就得到了谷歌以120亿美元收购摩托罗拉移动的消息。杨元庆说,就在谷歌宣布收购摩托罗拉移动后不久,他就邀请了谷歌董事长施密特到自己家里来吃饭。而施密特是谷歌收购摩托罗拉的推动性人物。在饭桌上,杨元庆除了介绍联想产品之外,也抛出了橄榄枝。杨元庆说,他那时就跟施密特说,如果谷歌想继续运营硬件业务就留着,如果哪天不想要这个业务了,可以找联想,让联想把这个业务接下来。 从这个对话中,可看到杨元庆对MOTO业务的高度青睐,也能看到,杨元庆对谷歌收购MOTO有一个较为准确的判断。那就是,杨元庆在当时认为,谷歌收购MOTO可能并不在硬件,而是专利,或者谷歌并没有对收购一家硬件公司做好充足的考虑和准备。两个月前,杨元庆收到了施密特的邮件。施密特把出售MOTO的意图表达了出来。杨元庆立即表示出了肯定的态度。 杨元庆说,整个谈判也就是从2个月前才刚刚开始,而主要的谈判攻城就是联想CFO黄伟明。负责联想移动业务的刘军也高度参与了此次谈判。杨元庆回忆称,就在与施密特联系后,自己和黄伟明便马上启动了去硅谷的行程,见了很多MOTO的管理层,询问了一些大的方向,战略的互补,可操作的点等。 2、美洲市场、运营商关系和国际化品牌 杨元庆用市场、品牌、知识产权、产品组合互补和团队,概括了此次收购的意图。在市场方面,摩托最强劲的市场表现在北美和南美洲,这对于联想手机业务的国际化迈进能带来帮助,尤其是在智能手机的成熟市场领域。而联想智能手机原有的市场渠道,主要在中国、东南亚和俄罗斯等欧洲国家。此外,摩托在海外与运营商的关系也是联想非常青睐的。在一次采访中,杨元庆曾对我说,手机业务的海外成熟市场,主要是运营商推动的,要看与运营商的关系;而新兴市场地区,相对来说,自由市场的占比会更大。 在品牌方面,摩托在手机领域的国际知名度仍然强于联想。而品牌也是联想在国际化战略上非常看重的环节,尤其在对当地客户和供应商的拉动上。从联想收购IBM PC业务的发展经历来看,品牌战略对联想打开国际化之路往往起着头炮作用。 3、专利并购,储存战略资源 在知识产权方面,联想将在摩托约2万个专利中获得其中2000个专利。谷歌仍然拥有摩托的绝大部分专利。目前尚无法知道联想所获得的专利主要体现在哪些方面。但可以肯定的是,获得专利,绝对是联想手机进入海外的战略资源。一年前问过一名联想手机业务人员,联想手机何时会在海外规模性爆发?他的回答是:要进入海外,先得进行一系列的专利资源储备。而如何快速获得这些专利资源?只有靠收购来展开。而谷歌收购摩托的意图也主要在专利。可以看到,HTC、三星在专利战上吃过多少亏?尤其是HTC,如果没有遭遇苹果长期对其的专利诉讼,也许HTC的今天会有些不一样,HTC的资金和董事长王雪红的精力也不会受到大量牵制。可以预见,围绕专利并购,联想只是打响了国内手机厂商的第一枪。 在产品组合上,杨元庆认为也有优势互补。尤其是Moto X,Moto G以及DROID Ultra系列,可以帮助联想在手机产品上对每一个阶段位的覆盖。此外是团队。本次收购,摩托将有分布在33个国家共3500名员工进入联想。在手机研发领域,摩托的技术团队优势毋庸置疑。这个表现也在南摩(南京摩托罗拉)撤除后,其工作人员遭到来自国内各大IT、手机、通讯厂商的疯抢可看得出。 4、加入谷歌阵营 更为重要的一点是,联想通过收购摩托成为谷歌阵营的重要成员。在交易中,谷歌拥有5%左右的联想集团股票。杨元庆透露,拿联想的股权,也是谷歌方面的意思,他们并不想要全部的现金。长期来看,选择谷歌阵营对联想的未来极为有利。杨元庆还说,未来在手机业务上联想是否仍支持Windows Phone系统内部将要与微软方面磋商。而此前,联想的态度可不是这样的。这一方面,与微软在移动业务的状态乏力有关;另一方面,也与微软的帅位更迭并且迟迟没有宣布新的CEO有关。 5、125亿美元买,29亿美元卖,谷歌在玩什么? 2011年8月,谷歌以125亿美元接手了摩托一拆为二之后的摩托罗拉移动。而2014年1月30日,不到两年半,谷歌又以29亿美元卖出了摩托罗拉移动。从表面上看,将上述两个新闻放到一起,一定会让你惊诧,谷歌是不是傻了?其实不是。摩托卖给联想后,谷歌不仅丢掉了一些包袱,平衡了自身与其它手机厂商的关系,并仍拥有摩托绝大部分专利,也仍拥有摩托在硬件和软件上对谷歌Android系统的支撑。此外,联想这一个重要的IT制造厂商也将从微软阵营转向谷歌。 从2011年收购摩托后的两年半经历来看,谷歌当时收购摩托可能就有半财务性质,半战略方面的考虑。施密特在2011年的收购时就表示,谷歌看重的是专利,而不是掌控硬件。但从资本操作性来讲,将已经分拆了的摩托移动终端,再去分拆购买,谷歌的资本操作难度是非常大的。而摩托为了卖个好价钱,也绝不会再将自己拆成七零八落,而后再逐个去谈,逐个去卖。 出于这样的考虑,谷歌就只能当初先把摩托移动终端整体接手过来,而后自己再逐个去拆,逐个去卖,直到自身保留摩托的专利部分和硬件支持。 看看这两年半的案例。一是,23.5亿美元出售摩托罗拉机顶盒业务;二是,出售工厂,改为外包和租用;三是,裁员和减税。而后是这次的29亿美元卖给联想。联想CFO黄伟明也说,这次收购的摩托,已不包括工厂,工厂已被谷歌出售出去了。可以说,谷歌收购摩托的时候,可能已做了打算,那就是:为了便于交易操作,先把整个摩托移动接过来,而后再逐个去卖,自身仅留有专利和一些硬件合作支持。当然,谷歌出售摩托也有不想再处理这个处于亏损的业务的考虑。 6、联想花的29亿美元值么? 29亿美元占据谷歌在两年半前125亿美元收购价的23%,如果把谷歌将摩托卖出去的一些资产按卖出价刨除,29亿美元占到谷歌购买价的29%。而联想占据谷歌拥有摩托专利数量的10%。也就是另有不到19%的价值来自于专利之外的因素。也就是说,粗略的去看,29亿美元中有1/3是专利价值,2/3是其它价值。 而通过收购,联想手机在北美Android手机市场的份额将提升至第三位,拥有全球50多家运营商的关系,并获得了时间窗口。如果给你19亿美金,你能马上拥有这些么?而这些仅占到联想全年营收的7%。此外,HTC的市值是38亿美元。黑莓的市值是47亿美元。HTC在专利和运营商渠道上还远不如摩托。此外,摩托亏损,而HTC也在2013年第三季度亏损。从总价来看,联想收购摩托的价格是较为划算的。 7、联想的现金流压力:资本市场对此次收购不看好 联想宣布收购后,截至发稿,股价下跌超过8%。而昨日受传闻刺激,股价仅涨4.5%。里外里,联想股价还是跌了近4%。因此,资本市场对联想此次收购并不看好。资本市场对联想此次收购的担心,或许主要表现在利润率和现金流上。摩托罗拉目前处于亏损状态,美国电信运营商也正打算减少对摩托的补贴。此外,摩托在北美的份额为7%,与苹果和三星的差距还是较大的。资本市场对联想收购后的摩托能否在北美市场份额提升也表现犹豫。 此外,联想在今年1月连续进行了两笔较大的收购。就在上周,联想23亿美金收购IBM x86服务器,按照90%的现金支付来看,联想的现金支付高达20.7亿元。而此次联想收购摩托,需要立即兑现的现金为6.6亿美元,还有15亿美元现金在三年后支付。也就是说,今年1月,联想为收购需要支付的现金总额为27.3亿美元。 而联想的现金流约30亿美元,加上12亿美元贷款,一共42亿美元。也就是说,连续两项收购占据目前联想现金流的65%。但1月对IT厂商、制造企业来说,通常是现金流压力较大的月份,一方面是回款,一方面是全年采购制定。一下用去65%的现金流,或将会影响联想的节奏。 275 634 767 890 72 552 160 855 941 604 558 723 122 452 402 862 370 554 105 14 753 183 537 915 14 839 997 925 945 880 587 923 301 107 544 758 307 87 328 763 483 388 354 91 980 802 120 299 625 489

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